Equilibrio DA-OA: cómo se determinan el producto y los precios en el corto, mediano y largo plazo

Ya vimos que la demanda agregada describe cuánto quiere gastar una economía a cada nivel de precios, y que la oferta agregada describe cuánto están dispuestas a producir las empresas. Pero ninguna de las dos, por sí sola, dice qué es lo que efectivamente ocurre en la economía real. El nivel de precios y de producción que se observan surgen únicamente cuando ambas curvas se cruzan. Ese punto de cruce (el equilibrio DA-OA) es, además, un blanco móvil: la forma en que la economía llega a él, y lo que ese equilibrio implica para la inflación y el empleo, cambian por completo según el horizonte de tiempo que se esté analizando.

El modelo DA-OA permite estudiar ese equilibrio desde una perspectiva dinámica, incorporando tanto el comportamiento de los agentes económicos como el ajuste de los precios en el tiempo. Por eso el ingreso de equilibrio no depende únicamente de los determinantes del gasto, como en el artículo sobre demanda agregada, sino también de la capacidad productiva de la economía y de la velocidad con la que sus precios reaccionan a los desequilibrios.

Antes de construir el modelo conjunto, conviene tener a mano todos los símbolos que vamos a usar. Algunos ya los vimos en los artículos sobre demanda agregada y oferta agregada; otros son nuevos:

  • y: Producto o ingreso efectivo de la economía.
  • yp: Producto potencial (nivel de pleno empleo de los recursos).
  • Ā: Suma de todos los componentes autónomos del gasto
  • c(1−z−t): Propensión marginal a consumir efectiva, neta de impuestos.
  • i: Tasa de interés doméstica.
  • j: Sensibilidad del consumo a la tasa de interés.
  • b: Sensibilidad de la inversión a la tasa de interés.
  • ℧: Sensibilidad de la inversión al riesgo o la inseguridad (violencia, inseguridad jurídica).
  • y*: Ingreso del resto del mundo (demanda externa).
  • x: Propensión a exportar.
  • m: Propensión a importar.
  • TC, ΔTC, ∇TC: Tipo de cambio; devaluación (Δ) y revaluación (∇) del tipo de cambio.
  • λ: Coeficiente de sensibilidad: qué tanto reaccionan los precios ante una brecha de producto.
  • Pt: Nivel de precios en el periodo actual.
  • Pt-1: Nivel de precios en el periodo anterior
  • αg: Multiplicador general del ingreso equilibrio.

El ingreso de equilibrio: uniendo DA y OA

El equilibrio en el mercado de bienes ocurre cuando el gasto planeado de la economía (DA) es exactamente igual a su producción (y):

DA=y

A partir de esa condición, y usando la ecuación ampliada de la demanda agregada que construimos en el artículo anterior, es posible despejar «y» y obtener una expresión explícita para el ingreso de equilibrio.

Paso 1. Igualamos DA = y:

y=A‾+c(1−z−t)y−ji−bi−℧y+xy∗+ΔTC⋅xy∗−my−∇TC⋅myy = \bar{A} + c(1-z-t)y – ji – bi – ℧ y + xy^* + \Delta TC \cdot xy^* – my – \nabla TC \cdot my

Paso 2. Agrupamos, en el lado izquierdo, todos los términos que multiplican a «y»:

y−c(1−z−t)y+℧y+my+∇TC⋅my=A‾−ji−bi+xy∗+ΔTC⋅xy∗y – c(1-z-t)y + ℧ y + my + \nabla TC \cdot my = \bar{A} – ji – bi + xy^* + \Delta TC \cdot xy^*

Paso 3. Factorizamos «y»:

y[1−c(1−z−t)+℧+m+∇TC⋅m]=A‾−ji−bi+xy∗+ΔTC⋅xy∗y[1 – c(1-z-t) + ℧ + m + \nabla TC \cdot m] = \bar{A} – ji – bi + xy^* + \Delta TC \cdot xy^*

Paso 4. Despejamos «y», dividiendo ambos lados entre el término entre corchetes:

y=A‾−ji−bi+xy∗+ΔTC⋅xy∗1−c(1−z−t)+℧+m+∇TC⋅my = \frac{\bar{A} – ji – bi + xy^* + \Delta TC \cdot xy^*}{1 – c(1-z-t) + ℧ + m + \nabla TC \cdot m}

Paso 5. Ese denominador es, en realidad, el inverso de un multiplicador. Lo llamamos αg:

αg=11−c(1−z−t)+℧+m+∇TC⋅m\alpha_g = \frac{1}{1 – c(1-z-t) + ℧ + m + \nabla TC \cdot m}
y=αg⋅(A‾−ji−bi+xy∗+ΔTC⋅xy∗)y = \alpha_g \cdot (\bar{A} – ji – bi + xy^* + \Delta TC \cdot xy^*)

αg es, en el fondo, el multiplicador general de la demanda agregada: indica cuánto cambia el ingreso de equilibrio ante un cambio en el gasto autónomo o en las exportaciones netas. Y su tamaño depende, precisamente, de las «fugas» del flujo circular del ingreso que vimos en el artículo sobre demanda agregada: entre más grandes sean los impuestos (z, t), la sensibilidad de la inversión al riesgo (℧) o la propensión a importar (m), mayor es el denominador y, por tanto, menor es el multiplicador(es decir, un mismo estímulo de gasto se traduce en un menor aumento del ingreso).

Del ingreso de equilibrio al nivel de precios

Recordemos la ecuación de ajuste de precios de la oferta agregada que vimos en el artículo anterior:

Pt=Pt−1⋅[1+λ(y−yp)]P_t = P_{t-1} \cdot [1 + \lambda(y – y^p)]

Sustituyendo la expresión de «y» que acabamos de obtener:

Pt=Pt−1⋅[1+λ(αg(A‾−ji−bi+xy∗+ΔTC⋅xy∗)−yp)]P_t = P_{t-1} \cdot [1 + \lambda(\alpha_g(\bar{A} – ji – bi + xy^* + \Delta TC \cdot xy^*) – y^p)]

Distribuyendo λ dentro del paréntesis, y reemplazando αg por su definición completa, llegamos a la versión final y ampliada del modelo:

Pt=Pt−1⋅[1+λ(A‾−ji−bi+xy∗+ΔTC⋅xy∗)1−c(1−z−t)+℧+m+∇TC⋅m−λyp]P_t = P_{t-1} \cdot \left[ 1 + \frac{\lambda(\bar{A} – ji – bi + xy^* + \Delta TC \cdot xy^*)}{1 – c(1-z-t) + ℧ + m + \nabla TC \cdot m} – \lambda y^p \right]

Esta ecuación combina, en una sola expresión, todo lo que hemos visto hasta ahora: los determinantes del gasto (a través de Ā, i, y las variables externas), la capacidad productiva de la economía (yp) y la velocidad con la que los precios reaccionan a los desequilibrios (λ). Es, sobre todo, útil en economías abiertas, donde el tipo de cambio y el ingreso externo juegan un papel central en la determinación conjunta del producto y los precios.

Su utilidad real, sin embargo, no está en resolverla de una sola vez, sino en usarla para entender cómo cambia el resultado según el horizonte de tiempo que se analice.

El equilibrio en el largo plazo en el modelo DA-OA

En el largo plazo, el modelo DA-OA muestra cómo la economía converge hacia su nivel de producción potencial (y*), también llamado producto de pleno empleo. En este escenario, los precios son completamente flexibles: tanto los salarios como los precios de los bienes y servicios se ajustan plenamente ante cualquier desequilibrio, eliminando el desempleo involuntario.

La curva OA de largo plazo es vertical y se ubica en el nivel de producción potencial y*. Esto significa que, sin importar cuál sea el nivel de precios, la economía no puede producir más de lo que permite la disponibilidad de sus factores. Por tanto, el nivel de precios no afecta la producción real a largo plazo. Esta visión parte del supuesto de que los mercados, especialmente el laboral, se encuentran siempre en equilibrio, y que cualquier desviación temporal es corregida mediante ajustes en los precios relativos.

El modelo DA-OA a largo plazo. Elaboración propia.

Esta curva, sin embargo, sí puede desplazarse en el largo plazo (y cuando lo hace, el efecto es distinto al de un desplazamiento de la DA). Un desplazamiento hacia la derecha indica un crecimiento de la capacidad productiva, debido a factores como el progreso tecnológico, la acumulación de capital físico y humano, o un aumento sostenido de la fuerza laboral; en ese caso, la economía alcanza un nuevo equilibrio con mayor producción real, y con precios estables o incluso más bajos, dependiendo del comportamiento de la DA. Si la curva OA se desplaza hacia la izquierda, como ocurre ante desastres, crisis estructurales o pérdida de productividad, el nuevo equilibrio refleja una menor producción potencial, y si la demanda no se ajusta, pueden aparecer presiones inflacionarias adicionales.

La curva de demanda agregada mantiene su pendiente negativa, pero a diferencia del corto plazo, un aumento en la DA ya no aumenta la producción, sino los precios. Si la DA se desplaza hacia la derecha, lo que ocurre en el largo plazo es que el nivel de precios se eleva, mientras la producción permanece fija en y*. A esto se le conoce como un ajuste inflacionario.

La curva de demanda agregada puede desplazarse hacia la derecha o hacia la izquierda en el largo plazo como resultado de variaciones en sus componentes autónomos: cambios en el consumo, la inversión, el gasto público o las exportaciones netas. Un desplazamiento hacia la derecha ocurre cuando hay un aumento sostenido del gasto total, impulsado por políticas fiscales o monetarias expansivas, reducciones de impuestos, incremento de transferencias, o condiciones externas favorables como un aumento en la demanda extranjera. Sin embargo, dado que en el largo plazo la oferta agregada es inelástica (la economía ya produce en su nivel potencial de pleno empleo), este aumento de la demanda no genera mayor producción, sino que provoca presiones inflacionarias: los precios aumentan, pero el nivel de producción permanece constante en y*.

Desplazamiento de la curva DA en el largo plazo. Elaboración propia.

Por el contrario, un desplazamiento hacia la izquierda de la curva de demanda agregada indica una caída del gasto agregado, producto de una contracción de la inversión, el consumo, o del endurecimiento de la política fiscal o monetaria. En este caso, la consecuencia en el largo plazo es una disminución del nivel general de precios (deflación), mientras que la producción se mantiene constante en su nivel potencial.

Así, en el largo plazo, los desplazamientos de la DA no afectan el producto real, pero sí determinan el nivel de precios de equilibrio; los desplazamientos de la OA, en cambio, son los que determinan la trayectoria del producto potencial en el tiempo.

El equilibrio en el corto plazo en el modelo DA-OA

En el corto plazo, la economía todavía no ha alcanzado su nivel de producción potencial. Los precios y los salarios son rígidos ((por contratos fijos, costos de menú o expectativas estables de inflación) y existe capacidad ociosa: trabajadores disponibles y fábricas que no operan a su máxima capacidad.

El modelo DA-OA en el corto plazo. Elaboración propia.

La curva OA de corto plazo se representa como horizontal. Esto significa que las empresas están dispuestas a producir cualquier cantidad de bienes y servicios al nivel de precios vigente, sin que este cambie: mientras haya trabajadores desempleados y recursos ociosos, pueden aumentar la producción sin subir precios ni salarios, porque no enfrentan aumentos en sus costos marginales.

La curva de demanda agregada mantiene su pendiente negativa, pero en este horizonte su desplazamiento no afecta al nivel de precios, sino a la producción y al empleo. Si la DA se desplaza hacia la derecha (por un aumento del gasto público, una reducción de impuestos o una expansión de la oferta monetaria), las empresas simplemente expanden su producción para satisfacer esa mayor demanda, sin alterar sus costos ni sus precios: el nuevo equilibrio se alcanza con más producción y más empleo, prácticamente sin presión inflacionaria.

Por el contrario, si la DA se desplaza hacia la izquierda —por una caída del consumo, la inversión, o una política fiscal o monetaria contractiva—, las empresas reducen la producción y el empleo, también sin que el nivel de precios se mueva de forma significativa.

Es, por eso, en el corto plazo donde la política fiscal y la política monetaria tienen su mayor efecto real sobre el ingreso y el empleo, y su menor efecto sobre los precios.

Desplazamientos de la curva DA en el corto plazo. Elaboración propia.

El equilibrio en el mediano plazo en el modelo DA-OA

En el mediano plazo, el modelo DA-OA permite analizar la transición que sigue la economía desde una situación de desequilibrio (ya sea de exceso de demanda o de oferta) hacia su nivel de producción potencial (y*). A diferencia del corto plazo, donde los precios son rígidos, y del largo plazo, donde son plenamente flexibles, el mediano plazo se caracteriza por un ajuste gradual de los precios y los salarios: la economía aún no ha llegado al pleno empleo, pero se encuentra en camino hacia él.

Equilibrio DA-OA en el mediano plazo y desplazamiento de OA. Elaboración propia.

La curva de oferta agregada deja de ser horizontal y comienza a inclinarse. Las empresas empiezan a percibir que sus costos están subiendo (especialmente por el alza de salarios o de insumos), por lo que responden ofreciendo más producción solo si el precio general también aumenta. Esta respuesta puede incluso desplazar la OA hacia la izquierda si los costos se elevan de forma sostenida, o hacia la derecha si hay mejoras en la productividad o una moderación en las expectativas de precios.

Un desplazamiento de la demanda agregada ya no provoca únicamente cambios en la producción, como en el corto plazo, ni únicamente en los precios, como en el largo plazo: provoca una combinación de ambos efectos. Si, por ejemplo, hay una expansión del gasto público o una reducción de impuestos, la curva DA se desplaza hacia la derecha y genera, simultáneamente, un aumento en la producción y en el nivel de precios. Ese aumento de precios, a su vez, empieza a provocar reacciones en los agentes económicos (mayores demandas salariales, ajustes en costos) que terminan afectando a la oferta agregada, cerrando así el ciclo de ajuste.

Concretamente: si la demanda agregada inicial empuja la producción por encima de su nivel potencial, las empresas enfrentan una presión creciente sobre sus costos y comienzan a subir los precios; ese aumento de precios, a su vez, reduce gradualmente la demanda agregada real (por el encarecimiento del dinero y la caída del poder adquisitivo), haciendo que el producto tienda a regresar a su nivel natural. De manera opuesta, si la producción está por debajo de su nivel potencial, los precios tienden a ajustarse a la baja, incentivando el gasto agregado y permitiendo una recuperación gradual.

Este proceso de ajuste convierte al mediano plazo en la etapa clave para entender las dinámicas de inflación, desempleo y crecimiento transitorio, mientras la economía converge hacia su equilibrio de pleno empleo. Los desplazamientos en este horizonte están marcados por la interacción entre expectativas, precios, salarios y decisiones de política económica: la economía atraviesa una etapa en la que los desequilibrios generados por un choque empiezan a corregirse lentamente, sin haber alcanzado todavía la estabilidad de largo plazo.

Cómo afecta el tipo de cambio al equilibrio DA-OA

La ecuación ampliada que construimos más arriba tiene una ventaja particular: permite aislar el efecto específico del tipo de cambio (variable fundamental para economías abiertas, dependiente de importaciones, con deuda externa, con flujo de capitales esenciales, dolarizadas) sobre el nivel de precios de equilibrio, a través de sus dos canales (el de las exportaciones (ΔTC·xy*) y el de las importaciones (∇TC·m)).

El efecto de la devaluación y la revaluación

ESCENARIO QUÉ OCURRE CON EL INGRESO DE EQUILIBRIO RESULTADO SOBRE LOS PRECIOS
ΔTC·xy* grande
(devaluación fuerte)		 El numerador de «y» crece mucho → y > yp, brecha positiva y amplia [1 + λ(y − yp)] > 1 → Pt > Pt-1: presión inflacionaria fuerte
ΔTC·xy* pequeño
(devaluación leve)		 El numerador crece poco → y > yp, brecha positiva y pequeña El paréntesis es apenas mayor a 1 → presión inflacionaria moderada
∇TC·m grande
(revaluación fuerte)		 El denominador crece mucho → y < yp, brecha negativa y amplia [1 + λ(y − yp)] < 1 → Pt < Pt-1: presión deflacionaria fuerte
∇TC·m pequeño
(revaluación leve)		 El denominador crece poco → y < yp, brecha negativa y pequeña El paréntesis es apenas menor a 1 → presión deflacionaria leve
ΔTC·xy* y ∇TC·m grandes a la vez El resultado depende de cuál efecto domine: el exportador (numerador) o el importador (denominador) Si domina el exportador, la brecha es positiva y Pt sube; si domina el importador, la brecha es negativa y Pt baja
ΔTC·xy* y ∇TC·m pequeños a la vez Los cambios en numerador y denominador son mínimos → brecha cercana a cero El paréntesis queda cercano a 1 → los precios apenas varían

Leyendo la brecha del producto

Otra forma de resumir el mismo resultado es observar directamente el signo del término

[latex]αg(A‾−ji−bi+xy+ΔTC⋅xy)−yp[/latex]\alpha_g(\bar{A} - ji - bi + xy + \Delta TC \cdot xy) - y^p

Es decir, la brecha entre el ingreso de equilibrio y el producto potencial:

CONDICIÓN INTERPRETACIÓN EFECTO EN LOS PRECIOS
> 0 La economía opera por encima del pleno empleo (y > yp): recursos saturados Precios al alza
< 0 La economía opera por debajo del pleno empleo (y < yp): recursos ociosos Precios estables o a la baja
= 0 La economía opera exactamente en su nivel potencial (y = yp): recursos en uso óptimo Precios estables

Este resultado resume, en el fondo, la misma lógica que atraviesa todo el modelo DA-OA: cuando la economía tiene margen para producir más, un impulso de demanda se traduce en producción; cuando ya no lo tiene, ese mismo impulso se traduce en precios.

Limitaciones del modelo

La ecuación combinada de DA-OA es, con seguridad, el modelo más completo de los que hemos visto en esta serie, pero eso no lo vuelve inmune a las limitaciones propias de cualquier simplificación macroeconómica. Supone que el coeficiente λ y todos los parámetros de comportamiento (c, j, b, ℧, x, m) permanecen constantes, cuando en la práctica cambian con las condiciones de la economía y son difíciles de estimar con precisión en tiempo real. Tampoco incorpora explícitamente las expectativas de inflación de los agentes económicos, que en la práctica aceleran o frenan el proceso de ajuste de precios descrito en el mediano plazo. Y, como todo modelo de ajuste gradual, supone una trayectoria relativamente ordenada hacia el equilibrio de largo plazo, algo que rara vez ocurre así de limpio cuando la economía enfrenta varios choques al mismo tiempo (por ejemplo, una devaluación fuerte simultánea a una expansión fiscal).

Conclusión

Al principio de esta serie decíamos que la demanda agregada describe cuánto quiere gastar una economía, y que la oferta agregada describe cuánto está dispuesta a producir. El modelo DA-OA es lo que junta ambas piezas y les añade lo que ninguna de las dos, por separado, podía ofrecer: una noción de tiempo. En el corto plazo, un impulso de demanda se convierte casi enteramente en producción; en el largo plazo, se convierte casi enteramente en precios; y en el mediano plazo, la economía transita, con fricciones y ajustes graduales, de un resultado al otro. Saber en cuál de esos tres horizontes se encuentra una economía en un momento dado (no la fórmula en sí misma) es, al final, la pregunta que de verdad importa para entender hacia dónde se dirigen la inflación, el empleo y el crecimiento.

Referencias

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